Hoàn thành hơn 39% mục tiêu lãi cả năm sau quý 1
Trong quý 1 vừa qua, Công ty Cổ phần Cao su Phước Hoà (mã cổ phiếu PHR - sàn HoSE) ghi nhận doanh thu đạt 311 tỷ đồng, giảm nhẹ 4% so với quý 1/2024. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp được cải thiện mạnh mẽ, tăng 10 điểm phần trăm, đạt 33%.
Bóc tách dữ liệu cho thấy, doanh thu bán mủ cao su và thành phẩm khác của công ty trong kỳ tuy giảm 7% so với quý 1/2024 nhưng lợi nhuận gộp lại tăng trưởng 44%, đạt 75 tỷ đồng nhờ giá bán mủ cao su bình quân tăng 37%, bù đắp cho sự sụt giảm về sản lượng tiêu thụ.
Đồng thời, Cao su Phước Hoà ghi nhận doanh thu mảng bất động sản khu công nghiệp tăng tới 103% so với quý 1/2024 nhờ bàn giao 01 hợp đồng cho thuê đất ghi nhận một lần giúp lợi nhuận gộp từ mảng này tăng 90%, đạt 25 tỷ đồng.
Kết quả, Cao su Phước Hoà thu về 96 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong quý 1/2025, tăng 31% so với cùng kỳ năm 2024. Như vậy, sau 3 tháng đầu năm, công ty đã hoàn thành 21% mục tiêu doanh thu và 39,5% mục tiêu lợi nhuận cả năm nay.
Giá cao su phục hồi trở lại, thiếu hụt nguồn cung kéo dài
Chứng khoán MB vừa qua đã điều chỉnh tăng dự báo doanh thu mảng cao su của Cao su Phước Hoà trong năm 2025 thêm 9%, lên mức 1.432 tỷ đồng trong bối cảnh nguồn cung cao su tự nhiên trên thế giới vẫn đang thiếu hụt. Trong năm 2024, giá bán mủ cao su bình quân của Cao su Phước Hoà đạt 45,3 triệu đồng/tấn, tăng 32% so với năm 2023, lập mức cao nhất trong 10 năm gần đây.
Về diễn biến giá cao su tư nhiên, trong tháng 4/2025, thị trường toàn cầu đã chứng kiến mức sụt giảm mạnh với việc giá cao su TSR20 và RSS3 lần lượt giảm 20% và 18% so với cuối tháng 3/2025. Nguyên nhân chủ yếu do thị trường lo ngại các chính sách thuế qua mới của Mỹ có thể làm giảm tốc tăng trưởng kinh tế toàn cầu, kéo theo đó là sự sụt giảm nhu cầu cao su trong các lĩnh vực sản xuất chế tạo.
Tuy nhiên, từ đầu tháng 5/2025 đến nay, giá cao su tự nhiên có sự phục hồi trở lại sau khi Mỹ đưa ra các chính sách hỗ trợ cho ngành sản xuất xe nước này với mức thuế suất mới, thấp hơn áp dụng riêng cho phụ tùng ô tô nhập khẩu.
Đồng thời, Mỹ và Trung Quốc đã đạt được thoả thuận tạm hoãn thuế trong 90 ngày và giảm đáng kể mức thuế suất nhập khẩu cho hàng hoá của nhau. Trung Quốc hiện là quốc gia tiêu thụ cao su tự nhiên lớn nhất thế giới và là quốc gia nhập khẩu cao su lớn nhất của Việt Nam.
Ngoài ra, theo cập nhật mới đây của Hiệp hội Các quốc gia sản xuất cao su tự nhiên (ANRPC), mặc dù nguồn cung cao su năm 2025 được kỳ vọng sẽ cải thiện hơn khi thời tiết bớt khắc nghiệt, thị trường toàn cầu sẽ vẫn thiếu hụt khoảng 0,7 triệu tấn cao su. Tình trạng thiếu hụt nguồn cung cao su toàn cầu có thể kéo dài đến năm 2028 với mức thâm hụt từ 0,6 - 0,8 triệu tấn/năm. Điều này được kỳ vọng sẽ tiếp tục giúp giá cao su neo ở mức tốt, hỗ trợ kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp trong ngành như Cao su Phước Hoà.
Cú hích từ các khoản đền bù thu hồi, chuyển đổi đất cao su
Cũng theo Chứng khoán MB, kết quả kinh doanh của Cao su Phước Hoà trong thời gian tới còn ghi nhận khoản thu nhập khác lớn đến từ tiền đền bù tại Khu công nghiệp VSIP 3 (Bình Dương) và tiền bồi thường chuyển đổi đất cao su.
Cụ thể, Khu công nghiệp VSIP 3 có quy mô 1.000 ha, trong đó diện tích đền bù cho Cao su Phước Hoà là 691 ha. Đến nay, khu công nghiệp này đã thu hút được nhiều dự án FDI lớn như dự án Nhà máy LEGO (44 ha), dự án Nhà máy Pandora (7,5 ha) và mới nhất là dự án Trung tâm dữ liệu SAM DigitalHub (50 ha) được ký kết hợp đồng vào đầu năm nay.
Chứng khoán MB dự báo diện tích cho thuê đất của Khu công nghiệp VSIP 3 trong năm 2025 sẽ đạt 60 ha; qua đó, lợi nhuận chia cho Cao su Phước Hoà là khoảng 136 tỷ đồng.
Bên cạnh đó, dự án cao tốc TP.Hồ Chí Minh - Thủ Dầu Một - Chơn Thành đi qua huyện Phú Giáo, Bình Dương, có khoảng 10 km đi qua đất rừng cao su của Cao su Phước Hoà với diện tích thu hồi để xây dựng dự án là 81 ha. Theo đó, công ty có thể nhận được 203 tỷ đồng giá trị bồi thường (chưa thuế).
Trong quý 1/2025, Cao su Phước Hoà đã nhận được thông báo thu hồi đất đợt 1 (khoảng 34 ha) với chiều dài dự án khoảng 4 km. Dự kiến số tiền đền bù thu hồi đất sẽ được thanh toán cho công ty trong giai đoạn 2025 - 2026.
Ngoài ra, Cao su Phước Hoà có thể ghi nhận tiền đền bù cho diện tích đất cao su chuyển đổi sang đất công nghiệp để Tập đoàn Trường Hải (THACO) thực hiện dự án Khu công nghiệp Bắc Tân Uyên 1 (786 ha).
Dự án này đã được phê duyệt quy hoạch 1/5000, Chứng khoán MB ước tính Cao su Phước Hoà có thể nhận được khoảng 2.000 tỷ đồng tiền đền bù với giả định mức giá đền bù tương đương với các thoả thuận bồi thường trước đây. Tuy nhiên, thời gian đến khi Cao su Phước Hoà nhận tiền đền bù có thể khá lâu do phụ thuộc vào tiến độ triển khai khu công nghiệp.