Thị trường chứng khoán đã chững lại trong tháng 9 với những lo ngại nhất định về mức độ định giá trên thị trường này đã gia tăng quá nhanh so với triển vọng của nền kinh tế. Tuy nhiên những báo cáo mới nhất về tăng trưởng vĩ mô vừa công bố trong tháng 9 đã giảm bớt lo ngại này.
GDP tăng trưởng kỷ lục trong vòng 7 năm
Báo cáo mới nhất ngày 28/9 vừa qua đã cho biết con số ước tính tăng trưởng GDP trong quý 3/2017 đạt tới 7,46%. Đây là mức tăng trưởng mạnh nhất tính từ đầu năm 2010. Mức tăng trưởng GDP kỷ lục là quý 4/2007 với 8,46%, ngay trước thềm khủng hoảng tài chính toàn cầu.
Điều đặc biệt là càng về cuối năm, mục tiêu tăng trưởng càng trở nên thực tiễn hơn. Hồi đầu năm nay, khi con số mục tiêu tăng trưởng được đặt ra là 6,7% nhưng quý 1 chỉ đạt 5,15%, đã có nhiều nghi ngại về khả năng đạt kế hoạch. Đến hết quý 2/2017, mức tăng trưởng đạt 6,28%, đi đúng lộ trình dự kiến nếu muốn đạt kế hoạch ban đầu (dự kiến cần tăng 6,26%). Con số quý 3 đã vượt mức dự kiến (cần tăng 7,29%).
Như vậy, nếu tốc độ tăng trưởng vẫn được duy trì, kế hoạch tăng trưởng 6,7% trong năm nay là hoàn toàn khả thi. Chỉ trước đó vài ngày, Ngân hàng Phát triển châu Á (ADB) công bố Báo cáo cập nhật triển vọng Kinh tế châu Á 2017. Trong đó, GDP của Việt Nam được dự báo giảm xuống còn 6,3% cho năm 2017. Đây là dự báo dựa trên các con số chưa được cập nhật.
Tuy nhiên ADB đã hoàn toàn chính xác khi nhận định tăng trưởng kinh tế Việt Nam nửa cuối năm 2017 sẽ được nâng lên nhờ sự gia tăng hơn nữa của vốn FDI, tăng trưởng tín dụng trong nước và sự hồi phục mạnh mẽ hơn của nông nghiệp sau đợt hạn hán, xâm nhập mặn năm 2016.
Theo các số liệu được công bố, động lực chính của mức tăng trưởng GDP trong quý 3 đến từ tăng trưởng của ngành sản xuất, dịch vụ, ngư nghiệp.
Trong lĩnh vực sản xuất công nghiệp, ngành chế biến chế tạo tăng trưởng tới 12,8% trong 9 tháng 2017 so với 10,5% trong 9 tháng 2016. Hoạt động mạnh hơn của Samsung là một trong những yếu tố quan trọng vì tập đoàn này đã đóng góp 25% tổng kim ngạch xuất khẩu và hơn 17% tổng kim ngạch nhập khẩu của Việt Nam trong 9 tháng 2017.
Ngành dịch vụ tăng 7,25% trong 9 tháng 2017, cao hơn tăng trưởng 6,66% trong 9 tháng 2016. Các phân ngành Khách sạn & Nhà hàng; phân ngành Vận tải & Kho vận tăng lần lượt 9,0% (9 tháng 2016: +5,71%) và 7,81% (9 tháng 2016: +5,81%). Nguyên nhân đến từ sự gia tăng của lượng du khách trong và ngoài nước. Thống kê cho thấy lượng du khách nước ngoài tăng mạnh 28,1% so với cùng kỳ lên 9,5 triệu lượt hành khách tính đến cuối tháng 9.
Nhóm ngư nghiệp tăng 5,42% trong 9 tháng 2017, trong khi 9 tháng 2016 chỉ tăng1,81%. Nhóm này đã giúp cả ngành Nông, Lâm, Ngư nghiệp tăng trưởng 2,78% cùng kỳ (9 tháng 2016 chỉ tăng 0,65%).
Nằm giữa trung tâm của tốc độ tăng trưởng GDP cao hơn nói trên là chính sách nới lỏng tiền tệ và dòng vốn FDI vào rất mạnh. Hiện số liệu mới nhất đến hết tháng 8, tăng trưởng tín dụng khoảng 11,5% so với cuối năm 2016 trong khi cùng kỳ năm 2016 tăng 10,2%. Mục tiêu tăng trưởng tín dụng ban đầu là 18% cho năm nay, nhưng sau đó được chỉ đạo nâng lên khoảng 21%. Điều đó nghĩa là lượng tiền sẵn sàng chảy vào hoạt động kinh tế trong những tháng tới là rất lớn.
Thu hút đầu tư trực tiếp từ nước ngoài (FDI) cao kỷ lục với số liệu tới ngày 20/9 có 14,6 tỷ USD đăng ký mới. Nếu tính cả số vốn điều chỉnh đầu tư tăng thêm 6,8 tỷ USD thì tổng mức đăng ký tăng 21,7% so cùng kỳ. Vốn đầu tư thực hiện trong 9 tháng là 12,3 tỷ USD, tăng 15%.
Để đạt được kế hoạch tăng trưởng GDP cả năm 6,7%, tốc độ tăng trưởng phải đạt khoảng 7,31% trong quý 4/2017. Điều này là khả thi khi mức tăng trưởng tiêu dùng ổn định, xuất khẩu mạnh mẽ, đầu tư gia tăng với chính sách tiền tệ nới lỏng. Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng 9 tháng đã tăng 10,5% cùng kỳ, kể cả khi loại trừ yếu tố tăng giá cũng tăng 9,2%. Kim ngạch xuất khẩu 9 tháng tăng 19,8% cùng kỳ, ước đạt 154,03 tỷ USD. Số doanh nghiệp thành lập mới trong 9 tháng tăng 15,4% và tăng 43,5% về số vốn đăng ký so với cùng kỳ năm 2016.
Triển vọng tốt hơn cho thị trường chứng khoán
Thông thường thị trường chứng khoán phản ánh trước các kỳ vọng tăng trưởng vĩ mô. Một thực tế là tốc độ tăng trưởng kinh tế quý 4 hàng năm thường là cao nhất. Vì vậy thị trường chứng khoán vẫn còn dư địa để tăng trưởng cao hơn những tháng còn lại.
Khi các hoạt động kinh tế tăng trưởng mạnh mẽ, doanh nghiệp sẽ là đối tượng hưởng lợi nhất. Điều này dẫn đến những kỳ vọng cao hơn đối với nhà đầu tư. Lấy ví dụ với các doanh nghiệp đang niêm yết trên thị trường chứng khoán. Tính đến hết quý 2/2017 (số liệu báo cáo mới nhất), doanh nghiệp trên sàn HSX tăng trưởng lợi nhuận sau thuế bình quân 14,4%, HNX tăng trưởng 21,6%.
Trong khi đó tăng trưởng của VN-Index đến hết quý 2/2017 (hết tháng 6) đạt 17,15%, HNX-Index tăng trưởng 25,23%. Mức tăng trưởng mạnh hơn mức tăng trưởng lợi nhuận là do thị trường chiết khấu cả kỳ vọng tương lai. Với mức tăng trưởng vĩ mô thực tế đã được xác nhận trong quý 3, rõ ràng thị trường chứng khoán đáng đi đúng hướng.
Thị trường chứng khoán đã chững lại trong tháng 9 với những lo ngại nhất định về mức độ định giá trên thị trường này đã gia tăng quá nhanh so với triển vọng của nền kinh tế. Tuy nhiên những báo cáo mới nhất về tăng trưởng vĩ mô vừa công bố trong tháng 9 đã giảm bớt lo ngại này.
GDP tăng trưởng kỷ lục trong vòng 7 năm
Báo cáo mới nhất ngày 28/9 vừa qua đã cho biết con số ước tính tăng trưởng GDP trong quý 3/2017 đạt tới 7,46%. Đây là mức tăng trưởng mạnh nhất tính từ đầu năm 2010. Mức tăng trưởng GDP kỷ lục là quý 4/2007 với 8,46%, ngay trước thềm khủng hoảng tài chính toàn cầu.
Điều đặc biệt là càng về cuối năm, mục tiêu tăng trưởng càng trở nên thực tiễn hơn. Hồi đầu năm nay, khi con số mục tiêu tăng trưởng được đặt ra là 6,7% nhưng quý 1 chỉ đạt 5,15%, đã có nhiều nghi ngại về khả năng đạt kế hoạch. Đến hết quý 2/2017, mức tăng trưởng đạt 6,28%, đi đúng lộ trình dự kiến nếu muốn đạt kế hoạch ban đầu (dự kiến cần tăng 6,26%). Con số quý 3 đã vượt mức dự kiến (cần tăng 7,29%).
Như vậy, nếu tốc độ tăng trưởng vẫn được duy trì, kế hoạch tăng trưởng 6,7% trong năm nay là hoàn toàn khả thi. Chỉ trước đó vài ngày, Ngân hàng Phát triển châu Á (ADB) công bố Báo cáo cập nhật triển vọng Kinh tế châu Á 2017. Trong đó, GDP của Việt Nam được dự báo giảm xuống còn 6,3% cho năm 2017. Đây là dự báo dựa trên các con số chưa được cập nhật.
Tuy nhiên ADB đã hoàn toàn chính xác khi nhận định tăng trưởng kinh tế Việt Nam nửa cuối năm 2017 sẽ được nâng lên nhờ sự gia tăng hơn nữa của vốn FDI, tăng trưởng tín dụng trong nước và sự hồi phục mạnh mẽ hơn của nông nghiệp sau đợt hạn hán, xâm nhập mặn năm 2016.
Theo các số liệu được công bố, động lực chính của mức tăng trưởng GDP trong quý 3 đến từ tăng trưởng của ngành sản xuất, dịch vụ, ngư nghiệp.
Trong lĩnh vực sản xuất công nghiệp, ngành chế biến chế tạo tăng trưởng tới 12,8% trong 9 tháng 2017 so với 10,5% trong 9 tháng 2016. Hoạt động mạnh hơn của Samsung là một trong những yếu tố quan trọng vì tập đoàn này đã đóng góp 25% tổng kim ngạch xuất khẩu và hơn 17% tổng kim ngạch nhập khẩu của Việt Nam trong 9 tháng 2017.
Ngành dịch vụ tăng 7,25% trong 9 tháng 2017, cao hơn tăng trưởng 6,66% trong 9 tháng 2016. Các phân ngành Khách sạn & Nhà hàng; phân ngành Vận tải & Kho vận tăng lần lượt 9,0% (9 tháng 2016: +5,71%) và 7,81% (9 tháng 2016: +5,81%). Nguyên nhân đến từ sự gia tăng của lượng du khách trong và ngoài nước. Thống kê cho thấy lượng du khách nước ngoài tăng mạnh 28,1% so với cùng kỳ lên 9,5 triệu lượt hành khách tính đến cuối tháng 9.
Nhóm ngư nghiệp tăng 5,42% trong 9 tháng 2017, trong khi 9 tháng 2016 chỉ tăng1,81%. Nhóm này đã giúp cả ngành Nông, Lâm, Ngư nghiệp tăng trưởng 2,78% cùng kỳ (9 tháng 2016 chỉ tăng 0,65%).
Nằm giữa trung tâm của tốc độ tăng trưởng GDP cao hơn nói trên là chính sách nới lỏng tiền tệ và dòng vốn FDI vào rất mạnh. Hiện số liệu mới nhất đến hết tháng 8, tăng trưởng tín dụng khoảng 11,5% so với cuối năm 2016 trong khi cùng kỳ năm 2016 tăng 10,2%. Mục tiêu tăng trưởng tín dụng ban đầu là 18% cho năm nay, nhưng sau đó được chỉ đạo nâng lên khoảng 21%. Điều đó nghĩa là lượng tiền sẵn sàng chảy vào hoạt động kinh tế trong những tháng tới là rất lớn.
Thu hút đầu tư trực tiếp từ nước ngoài (FDI) cao kỷ lục với số liệu tới ngày 20/9 có 14,6 tỷ USD đăng ký mới. Nếu tính cả số vốn điều chỉnh đầu tư tăng thêm 6,8 tỷ USD thì tổng mức đăng ký tăng 21,7% so cùng kỳ. Vốn đầu tư thực hiện trong 9 tháng là 12,3 tỷ USD, tăng 15%.
Để đạt được kế hoạch tăng trưởng GDP cả năm 6,7%, tốc độ tăng trưởng phải đạt khoảng 7,31% trong quý 4/2017. Điều này là khả thi khi mức tăng trưởng tiêu dùng ổn định, xuất khẩu mạnh mẽ, đầu tư gia tăng với chính sách tiền tệ nới lỏng. Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng 9 tháng đã tăng 10,5% cùng kỳ, kể cả khi loại trừ yếu tố tăng giá cũng tăng 9,2%. Kim ngạch xuất khẩu 9 tháng tăng 19,8% cùng kỳ, ước đạt 154,03 tỷ USD. Số doanh nghiệp thành lập mới trong 9 tháng tăng 15,4% và tăng 43,5% về số vốn đăng ký so với cùng kỳ năm 2016.
Triển vọng tốt hơn cho thị trường chứng khoán
Thông thường thị trường chứng khoán phản ánh trước các kỳ vọng tăng trưởng vĩ mô. Một thực tế là tốc độ tăng trưởng kinh tế quý 4 hàng năm thường là cao nhất. Vì vậy thị trường chứng khoán vẫn còn dư địa để tăng trưởng cao hơn những tháng còn lại.
Khi các hoạt động kinh tế tăng trưởng mạnh mẽ, doanh nghiệp sẽ là đối tượng hưởng lợi nhất. Điều này dẫn đến những kỳ vọng cao hơn đối với nhà đầu tư. Lấy ví dụ với các doanh nghiệp đang niêm yết trên thị trường chứng khoán. Tính đến hết quý 2/2017 (số liệu báo cáo mới nhất), doanh nghiệp trên sàn HSX tăng trưởng lợi nhuận sau thuế bình quân 14,4%, HNX tăng trưởng 21,6%.
Trong khi đó tăng trưởng của VN-Index đến hết quý 2/2017 (hết tháng 6) đạt 17,15%, HNX-Index tăng trưởng 25,23%. Mức tăng trưởng mạnh hơn mức tăng trưởng lợi nhuận là do thị trường chiết khấu cả kỳ vọng tương lai. Với mức tăng trưởng vĩ mô thực tế đã được xác nhận trong quý 3, rõ ràng thị trường chứng khoán đáng đi đúng hướng.
