Sau khi chịu ảnh hưởng tiêu cực từ tác động của chu kỳ El Nino (đặc biệt từ cuối 2023), sản lượng thuỷ điện của Công ty Cổ phần Tập đoàn Hà Đô (mã cổ phiếu HDG - sàn HoSE) đã có tín hiệu hồi phục đáng kể từ giữa năm 2024. Qua đó, lãi ròng trong quý 3/2024 của tập đoàn này đã tăng tới 83% so với cùng kỳ năm trước, đạt 182 tỷ đồng.
Trung tâm khí tượng thủy văn dự báo, từ tháng 11/2024 - 01/2025, thời tiết nhiều khả năng sẽ chuyển sang trạng thái La Nina với đặc điểm mưa nhiều. Trong đó, khu vực Miền Trung, nơi tập trung 75% sản lượng thủy điện của Tập đoàn Hà Đô, dự báo ghi nhận mức tăng mạnh nhất về lượng mưa - cao hơn trung bình nhiều năm khoảng 20%. Điều này sẽ giúp cải thiện mực nước, đảm bảo sản lượng phát điện của các nhà máy trong năm 2025.
Theo đánh giá mới đây của Chứng khoán Vietcombank, trong dài hạn, mảng năng lượng của Tập đoàn Hà Đô có dư địa tăng trưởng lớn. Cụ thể, đối với lĩnh vực thuỷ điện, công suất sẽ tăng thêm từ 02 nhà máy mới được Tập đoàn Hà Đô mua lại trong năm 2023, gồm Thủy điện Sơn Linh (15 MW) và Thủy điện Sơn Nham (9 MW). Hai nhà máy này dự kiến đi vào vận hành từ cuối năm 2026, đóng góp khoảng 64 triệu kWh sản lượng điện mỗi năm.
Bên cạnh đó, giá bán điện trên thị trường cạnh tranh còn dư địa tăng trưởng trong dài hạn nhờ nhu cầu gia tăng và nguồn cung giá rẻ hạn chế, theo Chứng khoán Vietcombank. Tập đoàn Hà Đô hiện đang vận hành 5 nhà máy thuỷ điện với tổng công suất 314 MW, tập trung tại tỉnh Nghệ An và tỉnh Quảng Nam.
Trong dài hạn, động lực tăng trưởng mảng năng lượng của Tập đoàn Hà Đô sẽ đến từ lĩnh vực điện gió và điện mặt trời. Với lĩnh vực điện gió, tập đoàn này đang xem xét việc mở rộng mạnh công suất trong giai đoạn từ 2025 - 2030 thông qua 07 dự án mới, trong đó có dự án Điện gió Phước Hữu (50 MW) đã được cơ quan chức năng tỉnh Bình Thuận cấp giấy chứng nhận đăng ký đầu tư và dự án Điện gió Bình Gia (80 MW) đã được cơ quan chức năng tỉnh Lạng Sơn trao Biên bản ghi nhớ đầu tư. Hiện Tập đoàn Hà Đô đang vận hành 01 dự án điện gió - Nhà máy Điện gió 7A (50 MW) tại tỉnh Ninh Thuận.
Đối với lĩnh vực điện mặt trời, Tập đoàn Hà Đô đang gặp vướng mắc pháp lý nhất định tại hai nhà máy điện mặt trời, gồm Nhà máy Hồng Phong 4 do xây dựng trên đất dự trữ khoáng sản titan, và Nhà máy SP INFRA 1 nằm trong số 14 dự án được áp dụng giá FiT 1 không đúng đối tượng.
Do chưa có quyết định chính thức, hiện tại hai nhà máy điện mặt trời này vẫn đang được phép bán điện cho Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) với giá FiT 9,35 cents/ KWh. Chứng khoán Vietcombank đánh giá các vấn đề pháp lý trên mang đến rủi ro nhất định liên quan đến mức giá phát điện, nhưng về cơ bản sẽ không ảnh hưởng đến sản lượng phát điện tại các nhà máy này.
Tiềm năng trong dài hạn từ các dự án điện mặt trời và điện gió được Chứng khoán Vietcombank nhận định ở mức rất lớn trong bối cảnh công suất thuỷ điện dần đến ngưỡng và bị hạn chế. Các chính sách năng lượng của Việt Nam hiện cũng tích cực hỗ trợ quá trình phát triển các dự án năng lượng tái tạo, đặc biệt là Nghị định số 80/2024/NĐ-CP về Cơ chế mua bán điện trực tiếp giữa Đơn vị phát điện năng lượng tái tạo với Khách hàng sử dụng điện lớn (Nghị định 80, cơ chế DPPA) và Nghị định số 135/2024/NĐ-CP về Cơ chế, chính sách khuyến khích phát triển điện mặt trời mái nhà tự sản xuất, tự tiêu thụ (Nghị định 135) vừa mới được ban hành.
