Kết thúc quý 1 vừa qua, Công ty Cổ phần Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (mã cổ phiếu KDH - sàn HoSE) ghi nhận kết quả kinh doanh kém tích cực khi doanh thu thuần chỉ đạt 334 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 64 tỷ đồng, lần lượt giảm 29% và giảm 68% so với cùng kỳ năm ngoái. Nguyên nhân chủ yếu do doanh thu bất động sản giảm khi nguồn cung sơ cấp thấp.
Tuy nhiên, theo đánh giá mới đây của hãng Chứng khoán KB Securities Việt Nam (KBSV), tổng doanh thu năm nay của Nhà Khang Điền có thể đạt 3.822 tỷ đồng, tăng 83% so với năm 2023; kéo theo đó, lợi nhuận sau thuế dự kiến tăng 82,7%, đạt 1.322 tỷ đồng.
Phần lớn doanh thu và thu nhập (90% - 95%) của Nhà Khang Điền trong năm nay sẽ đến từ việc bàn giao tại dự án The Privia (1,84 ha, Q.Bình Tân, TP.Hồ Chí Minh) với cao điểm bàn giao sẽ diễn ra trong quý 4/2024. Dự án này có tổng cộng 1.043 căn hộ, bắt đầu mở bán vào cuối tháng 11/2023, và hoàn tất 100% việc bán hàng trong quý 1/2024.
Diện tích căn hộ bình quân tại dự án này là 60m2/căn, giá khởi điểm ước tính khoảng 50 triệu đồng/m2 (khoảng 1.970 USD/m2). Hiện KBSV dự phóng Nhà Khang Điền sẽ bàn giao ít nhất 90% số căn hộ tại dự án The Privia vào cuối năm nay.
Tuy nhiên, KBSV cũng đánh giá doanh số bán hàng (pre-sales) trong năm nay của Nhà Khang Điền sẽ “khá khó khăn” vì không có dự án nào ra mắt kể từ đầu năm đến nay. Hiện dự án Emeria (quy mô 6 ha) và dự án Clarita (quy mô 5,8 ha), cùng tại phường Bình Trưng Đông, TP.Thủ Đức, TP.Hồ Chí Minh được kỳ vọng sẽ bắt đầu mở bán vào quý 4/2024, giúp Nhà Khang Điền ghi nhận doanh số pre-sales.
Tính đến cuối quý 1/2024, giá trị hàng tồn kho và xây dựng cơ bản dở dang (CIP) của Nhà Khang Điền tăng 9% so với cuối năm 2023, đạt 21.400 tỷ đồng, tương đương gần 79% tổng tài sản.
Trong đó, dự án khu đô thị Tân Tạo (6.700 tỷ đồng), dự án Green Village (Phong Phú 2, 1.670 tỷ đồng), dự án The Emeria (3.426 tỷ đồng), dự án The Solina (1.424 tỷ đồng) và dự án Clarita (3.743 tỷ đồng) chiếm phần lớn giá trị hàng tồn kho.
Về tình hình tài chính, quy mô vốn chủ sở hữu của Nhà Khang Điền đã được củng cố nhờ thoả thuận phát hành riêng lẻ trị giá 3.000 tỷ đồng vào tháng 3 vừa qua. Số vốn này sẽ được Nhà Khang Điền sử dụng để trả nợ đáo hạn trong giai đoạn 2024 - 2025. Thỏa thuận này nhằm duy trì cơ cấu tài chính ổn định của công ty và giảm tỷ lệ nợ.
KBSV đánh giá, với mức giá phát hành riêng lẻ 27.250 đồng/cổ phiếu, giá cổ phiếu trong đợt này phát hành không thấp hơn nhiều so với giá thị trường hiện tại, vì vậy mức độ pha loãng là chấp nhận được, do lợi ích được cân bằng giữa cổ đông cũ và mới.
