Mảng thuỷ điện bước qua đáy, xây lắp điện tăng tốc
Kết thúc quý 1/2024, Công ty Cổ phần Tập đoàn PC1 (mã cổ phiếu PC1 - sàn HoSE) ghi nhận doanh thu tăng trưởng 44% so với cùng kỳ năm ngoái đạt 2.165 tỷ đồng. Trừ mảng năng lượng, các mảng kinh doanh còn lại của Tập đoàn PC1 đều ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu lẫn lợi nhuận gộp khả quan.
Kết quả, lợi nhuận sau thuế của Tập đoàn PC1 tăng trưởng hơn 63% trong quý 1/2024. Qua đó, tập đoàn này đã hoàn thành gần 28% kế hoạch doanh thu và gần 25% kế hoạch lợi nhuận sau thuế cả năm nay.
Theo đánh giá của nhiều tổ chức tài chính, kết quả kinh doanh năm nay của Tập đoàn PC1 sẽ bật tăng mạnh so với mức nền thấp của năm ngoái trong bối cảnh các mảng kinh doanh cốt lõi đang ghi nhận chuyển biến tích cực.
Cụ thể, đối với mảng năng lượng, Viện Nghiên cứu Quốc tế về Khí hậu (IRI) hiện nhận định pha El Nino nhiều khả năng sẽ chuyển sang trạng thái trung tính và kết thúc trong quý 2/2024. Pha La Nina dự kiến sẽ quay trở lại từ tháng 8/2024 với xác suất xảy ra cao nhất.
Lượng mưa tại pha trung tính sẽ hồi phục dần và lên cao nhất trong pha La Nina. Dữ liệu lịch sử của IRI cho thấy, pha La Nina thường kéo dài từ 9 - 12 tháng, hoặc thậm chí lên đến 2 năm, do đó pha La Nina xác suất cao sẽ kéo dài trong cả năm sau. Điều này sẽ giúp cải thiện điều kiện thuỷ văn tại các nhà máy thuỷ điện của Tập đoàn PC1.
Bên cạnh đó, mặc dù tỷ lệ Qm (sản lượng trên thị trường điện) đối với nhóm thuỷ điện đã được điều chỉnh giảm mạnh từ 10% xuống còn 2%, làm giảm dư địa huy động sản lượng giá cao trên thị trường điện, mảng thuỷ điện của Tập đoàn PC1 dự kiến sẽ ít chịu tác động hơn so với các doanh nghiệp năng lượng khác.
Nguyên nhân chủ yếu do 6/7 nhà máy thuỷ điện hiện nay của Tập đoàn PC1 là thuỷ điện nhỏ (công suất dưới 30 MW) sẽ hưởng lợi từ biểu phí tránh được và không huy động trên thị trường điện.
Theo đánh giá mới đây của hãng Chứng khoán ACB (ACBS) dự kiến doanh thu chung mảng năng lượng năm nay của Tập đoàn PC1 sẽ đạt 1.431 tỷ đồng, giảm nhẹ 2,1% so với năm ngoái. Lợi nhuận gộp dự kiến giảm 4,6% còn 702 tỷ đồng.
Đối với mảng xây lắp công trình điện, ACBS dự báo doanh thu của Tập đoàn PC1 năm nay sẽ tăng đến gần 42% so với năm 2023, đạt 6.809 tỷ đồng.
Trong đó, chủ yếu đến từ mảng xây lắp cốt lõi với doanh thu ước đạt 4.505 tỷ đồng, tăng 72,8% so với năm 2023. Lượng backlog ký mới trong năm nay của Tập đoàn PC1 ước tăng 35% đạt 4.700 tỷ đồng trong bối cảnh Chính phủ thúc đẩy giải ngân vốn đầu tư công mạnh cho loạt dự án đường dây 500 kV mạch 3 kéo dài, trạm biến áp để truyền tải điện giữa các vùng miền…
Lợi nhuận gộp mảng này của Tập đoàn PC1 ước đạt 580 tỷ đồng, tăng hơn 57% so với năm ngoái, theo ACBS.
Kỳ vọng thận trọng với mảng khai khoáng và bất động sản dân cư
Đối với mảng khai thác mỏ, dự kiến với việc đi vào vận hành đầy đủ cả năm nay, mảng này sẽ đem về cho Tập đoàn PC1 khoảng 914 tỷ đồng doanh thu với giả định giá nickel trung bình đạt 18.000 USD/tấn, theo ACBS. Lợi nhuận gộp ước đạt 274 tỷ đồng, tăng 28,1% so với năm 2023.
ACBS cũng lưu ý, mặc dù hết quý 1/2024, Tập đoàn PC1 đã ghi nhận 478 tỷ đồng doanh thu và 135 tỷ đồng lợi nhuận gộp từ mảng nickel. Tuy nhiên, cho cả năm 2024, triển vọng vẫn “tương đối thận trọng” do doanh thu từ mảng này được Tập đoàn PC1 hạch toán theo từng hợp đồng ký bán khi đối tác mua, chứ không phải theo đơn đặt hàng với sản lượng được xác nhận từ trước.
Vì vậy, sản lượng và doanh thu của quý 1 không hứa hẹn rằng Tập đoàn PC1 sẽ tiếp tục có khả năng ghi nhận tương tự trong các quý sau. Bên cạnh đó, ACBS ước tính giá bán nickel của Tập đoàn PC1 thấp hơn so với giá nickel niêm yết tại Sở Giao dịch Kim loại London (LME) khoảng 15% do tỷ lệ tinh chất thấp hơn.
Cuối cùng, với mảng kinh doanh bất động sản, ACBS đánh giá Tập đoàn PC1 sẽ chỉ ghi nhận thêm 32 tỷ đồng từ dự án bất động sản tại Gia Lâm (Hà Nội). Đối với dự án Định Công (83 căn thấp tầng, Hà Nội), Tập đoàn PC1 dự kiến sẽ bắt đầu ghi nhận doanh thu từ năm 2025, theo ACBS.
Tựu chung, ACBS hiện dự phóng doanh thu cả năm nay của Tập đoàn PC1 sẽ đạt 9.799 tỷ đồng, tăng 26% so với năm 2023 và lợi nhuận sau thuế tăng hơn 49%, đạt 453 tỷ đồng.
