Tăng trưởng tín dụng vượt trội, kỳ vọng được cấp thêm hạn mức
Tính đến hết quý 1/2025, tăng trưởng tín dụng của Ngân hàng VPBank (mã cổ phiếu VPB - sàn HoSE) đạt 5,4% so với đầu năm, cao hơn đáng kể so với mức tăng trưởng 3,8% của các ngân hàng niêm yết và mức 3,5% của toàn hệ thống.
Động lực tăng trưởng tín dụng chính của ngân hàng này đến từ mảng cho vay khách hàng doanh nghiệp với dư nợ của nhóm khách hàng doanh nghiệp tăng 8,1% so với đầu năm và tăng tới hơn 41% so với cùng kỳ năm 2024.
Trong khi đó, dư nợ cho vay của nhóm khách hàng cá nhân và dư nợ tài chính tiêu dùng của Ngân hàng VPBank lần lượt tăng trưởng 2,2% và 1,7% so với thời điểm đầu năm.
Theo cập nhật mới đây của Chứng khoán MB, hoạt động cho vay doanh nghiệp của toàn ngành ngân hàng nói chung, Ngân hàng VPBank nói riêng, sẽ được đẩy mạnh trong quý 2/2025 nhờ đẩy nhanh cho vay xuất nhập khẩu trong bối cảnh Mỹ tạm hoãn áp dụng các chính sách thuế quan mới trong vòng 90 ngày, cùng với đó là động lực duy trì của các nhóm ngành khác kéo dài từ quý 1/2025.
Đối với nửa cuối năm 2025, Chứng khoán MB dự báo tăng trưởng tín dụng của Ngân hàng VPBank sẽ tăng tốc về cả mảng khách hàng doanh nghiệp và mảng bán lẻ. Với giả định các nước sẽ đạt được thoả thuận thương mại mới với Mỹ, các doanh nghiệp Việt Nam sẽ có xu hướng tăng cường vay để đáp ứng các đơn hàng trong thời gian còn lại của năm 2025, sau giai đoạn biến động nửa đầu năm. Từ đó, người lao động có nhiều khả năng tăng vay dựa trên thu nhập được cải thiện; đồng thời, nhu cầu vay tiêu dùng thường có xu hướng tăng lên vào nửa cuối năm.
Theo đó, Chứng khoán MB dự báo tăng trưởng tín dụng cả năm 2025 của Ngân hàng VPBank có thể đạt 24,1% và Ngân hàng này có khả năng được Ngân hàng Nhà nước cấp thêm hạn mức tín dụng trong nửa cuối năm 2025 nhờ vượt mục tiêu tăng trưởng tín dụng trong nửa đầu năm.
Bên cạnh đó, Chứng khoán MB đánh giá FE Credit - công ty con phụ trách mảng tài chính tiêu dùng và VPBank Securities - công ty con phụ trách mảng chứng khoán của Ngân hàng VPBank sẽ ghi nhận các kết quả tích cực trong năm nay, giúp đóng góp nhiều hơn vào kết quả kinh doanh chung của Ngân hàng mẹ.
Đáng chú ý, mặc dù FE Credit chỉ ghi nhận khoản lợi nhuận trước thuế 79 tỷ đồng trong quý 1/2025, Chứng khoán MB nhận định công ty này sẽ vẫn hoàn thành mục tiêu lợi nhuận trước thuế 1.000 tỷ đồng của năm nay với hoạt động cho vay kỳ vọng tăng tốc trong nửa cuối năm.
Tuy nhiên, Chứng khoán MB lưu ý, chất lượng tài sản của FE Credit tiếp tục có xu hướng giảm sau giai đoạn phục hồi ngắn kéo dài 2 quý. Trong quý 1/2025, chi phí trích lập dự phòng rủi ro của công ty này đã tăng vọt 19,2% so với quý 4/20244, đạt 3.105 tỷ đồng.
Kiểm soát tốt chi phí vốn, NIM dự kiến phục hồi trong nửa cuối năm
Mặc dù các ngân hàng đang cạnh tranh căng thẳng về việc huy động vốn lẫn cho vay khiến lãi suất cho vay bình quân giảm đáng kể, kéo theo NIM trung bình toàn ngành giảm 60 điểm cơ bản trong quý 1/2025. Tuy nhiên, NIM của Ngân hàng VPBank chỉ giảm nhẹ 6 điểm cơ bản trong kỳ, đạt 5,8%, nhờ kiểm soát tốt chi phí vốn (COF), giúp bù đắp cho sự sụt giảm từ lãi suất cho vay.
Chứng khoán MB dự báo lãi suất cho vay trung bình của các ngân hàng sẽ tiếp tục giảm trong phần còn lại của năm 2025; trong khi đó, lãi suất huy động dự kiến sẽ vẫn tương đương so với quý 1/2025. Do đó, NIM của các ngân hàng trong quý 2/2025 sẽ khó có thể cải thiện.
Tuy nhiên, với mức tăng trưởng tiền gửi vượt trội trong quý 1/2025, áp lực huy động của Ngân hàng VPBank đã giảm đáng kể, mở ra dư địa cho việc tiếp tục giảm COF trong trường hợp mặt bằng lãi suất tiền gửi của toàn hệ thống tiếp tục giảm, Chứng khoán MB phân tích.
Bên cạnh đó, dự báo hoạt động cho vay bán lẻ - vốn là thế mạnh của Ngân hàng VPBank sẽ tăng tốc trong nửa cuối năm có thể sẽ bù đắp tác động từ việc mặt bằng lãi suất cho vay giảm. Do đó, Chứng khoán MB ước tính NIM của Ngân hàng VPBank sẽ tăng lên trong nửa cuối năm nay, đạt 6,1% cho cả năm 2025.
Chứng khoán MB dự phóng tổng thu nhập hoạt động của Ngân hàng VPBank trong năm nay sẽ đạt mức 75.236 tỷ đồng, tăng trưởng 21% so với năm 2024, giúp lợi nhuận sau thuế tăng trưởng 26%, đạt 20.147 tỷ đồng.
