Hưởng lợi từ chính sách và cơ cấu cổ đông
Luật Chăn nuôi có hiệu lực từ 1/1/2020, cho phép các cơ sở chăn nuôi nằm trong khu vực không được phép chăn nuôi của thành phố, thị xã, thị trấn ngừng hoạt động/thực hiện di dời trong vòng 5 năm (thời hạn là tới ngày 1/1/2025).
Bên cạnh đó, Luật Chăn nuôi cũng đưa ra khái niệm về đơn vị vật nuôi, mật độ nuôi. Đây là những khái niệm mới, phù hợp với thông lệ quốc tế, nhằm nâng cao chất lượng hoạt động chăn nuôi, giảm thiểu nguy cơ bùng phát dịch bệnh và các tác động đến môi trường xung quanh.
Môi trường pháp lý này đang tạo điều kiện thúc đẩy quá trình tái cơ cấu ngành chăn nuôi theo hướng công nghiệp hoá, phù hợp với các doanh nghiệp theo mô hình sản xuất an toàn khép kín 3F (Feed, Farm, Food), từ thức ăn chăn nuôi đến quá trình chăn nuôi và chế biến thực phẩm.
Qua đó, các doanh nghiệp chăn nuôi quy mô lớn được kỳ vọng sẽ hưởng lợi trực tiếp. Trong đó, Công ty Cổ phần Nông nghiệp BaF Việt Nam (mã cổ phiếu BAF - sàn HoSE) sẽ là đơn vị có nhiều dư địa mở rộng mảng 3F, gia tăng thị phần trong ngành chăn nuôi heo, theo đánh giá mới đây của Chứng khoán Bảo Việt.
Tính tới cuối tháng 3/2024, BaF Việt Nam sở hữu 32 trang trại theo chuẩn GLOBAL GAP IFA - một trong những tiêu chuẩn nghiêm ngặt nhất về thực hành nông nghiệp. Các trang trại này trải dài trên 10 tỉnh thành, có tổng đàn đạt khoảng 430.000 con heo, lượng heo thương phẩm vào khoảng 800.000 con heo.
BaF Việt Nam đang triển khai kế hoạch mở rộng quy mô đàn heo lên mức 75.000 con heo nái và 800.000 con heo thịt vào cuối năm nay, tăng gấp đôi so với cuối năm 2023, thông qua việc đưa vào hoạt động loạt trang trại mới.
Ngoài ra, BaF Việt Nam cũng dự kiến khởi công thêm 01 nhà máy sản xuất thức ăn chăn nuôi tại Bình Định. Hiện doanh nghiệp này đang có 3 nhà máy sản xuất thức ăn chăn nuôi theo tiêu chuẩn GLOBAL GAP FSSC22000, với tổng công suất thiết kế khoảng 460.000 tấn/năm.
Đáng chú ý, xét về cơ cấu cổ đông, cổ đông lớn nhất của BaF Việt Nam là nhóm cổ đông liên quan tới Tập đoàn Tân Long. Đây là tập đoàn đa ngành, có các hoạt động kinh doanh liên quan tới cung ứng - sản xuất - thương mại thức ăn chăn nuôi, chăn nuôi, gạo, hạt, cơ khí… Tập đoàn Tân Long nắm giữ cổ phần tại BaF Việt Nam thông qua Công ty Cổ phần Siba Holdings.
Bên cạnh đó, Ban lãnh đạo của BaF Việt Nam nắm giữ vị trí chiến lược tại Tập đoàn Tân Long. Cụ thể, ông Trương Sỹ Bá là chủ tịch HĐQT của cả BaF Việt Nam và Tập đoàn Tân Long, bà Bùi Hương Giang giữ chức Tổng Giám Đốc tại BaF Việt Nam và Phó Tổng Giám Đốc tại Tập đoàn Tân Long.
Cơ cấu cổ đông trên cho phép BaF Việt Nam hưởng lợi từ nguồn nguyên liệu thức ăn chăn nuôi giá rẻ từ Tập đoàn Tân Long và khoảng 15-20% lượng heo đầu ra được phân phối qua hệ thống Siba Food của công ty thành viên của Tập đoàn Tân Long và cổ đông lớn là Siba Holdings.
Theo dữ liệu của Chứng khoán Bảo Việt, giá vốn mảng chăn nuôi heo hiện nay của BaF Việt Nam chỉ ở mức 40.000 đồng/kg - mức khá thấp so với trung bình ngành, tạo dư địa cho doanh nghiệp này mở rộng biên lợi nhuận gộp.
Lãi ròng năm nay có thể tăng gấp 19 lần
Cũng theo Chứng khoán Bảo Việt, thị trường đang có nhiều yếu tố thuận lợi giúp thúc đẩy biên lợi nhuận gộp của BaF Việt Nam trong nửa cuối năm nay.
Cụ thể, giá heo hơi trung bình tính tới 15/08/2024 đạt 63.200 đồng/kg, tăng 27% so với hồi đầu năm và tăng 7% so với cùng kỳ năm ngoái. Giá heo hơi tăng mạnh từ đầu năm tới tháng 5/2024, sau đó giảm nhẹ từ tháng 6 tới nay do người nuôi có xu hướng bán heo chạy dịch tả lợn châu Phi.
Chứng khoán Bảo Việt nhận định giá heo hơi sẽ tăng trở lại trong nửa cuối năm nay, giúp giá bán trung bình cả năm 2024 đạt mức 62.500 - 63.000 đồng/kg.
Trong khi đó, giá thức ăn chăn nuôi đang có xu hướng tiếp tục hạ nhiệt khi sản lượng của đa số loại ngũ cốc làm nguyên liệu cho thức ăn chăn nuôi trên toàn cầu được dự báo sẽ tăng lên trong nửa cuối năm nay.
Do tồn tại độ lệch giữa giá nguyên liệu thức ăn chăn nuôi và giá thức ăn chăn nuôi thành phẩm nên doanh nghiệp sản xuất thường chốt hợp đồng mua nguyên liệu trước khoảng 3-6 tháng, cộng thêm thời gian vận chuyển khoàng 1,5 tháng và thời gian lưu kho dưới 3 tháng.
Vì vậy, Chứng khoán Bảo Việt nhận định lợi thế từ việc giá nguyên liệu giảm sẽ dần được phản ánh vào chi phí chăn nuôi của BaF Việt Nam trong nửa cuối năm 2024 và năm 2025.
Dựa trên các điều kiện thị trường hiện tại, Chứng khoán Bảo Việt dự phóng doanh thu cả năm nay của BaF Việt Nam sẽ đạt 5.250 tỷ đồng, gần như tương đương so với năm 2023. Tuy nhiên, biên lợi gộp sẽ tăng mạnh từ 6,6% lên 15,3%. Kéo theo đó, lợi nhuận trước thuế cả năm nay của BaF Việt Nam có thể đạt 464 tỷ đồng, cao gấp gần 19 lần so với năm 2023.
Theo liệu Tổng Cục Thống kê, số heo xuất chuồng năm 2023 của nước ta đạt 48,6 triệu con; trong đó BaF Việt Nam chỉ nắm khoảng 0,5% thị phần. Ở phía nhu cầu, số liệu của Bộ Nông nghiệp Hoa Kỳ (USDA) cho thấy nhu cầu tiêu thụ nội địa tăng trưởng khả quan ở mức +5,5%/năm. Do đó, còn nhiều dư địa để BaF Việt Nam mở rộng mảng 3F, gia tăng thị phần trong ngành chăn nuôi heo.
